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　　最后，作为实物资产的所有者，REITs的投资组合价值通常会随着价格水平的提高而增值。 美国在上世纪70年代和80年代曾有过高通胀时期，年通胀率高达13％，但自1990年以来，通胀率很少超过3％。 无论是在高通胀时期还是在温和通胀时期，REITs的表现往往优于标普500指数，而在低通胀时期，REITs的表现略逊一筹。在全部样本中，REITs在高通胀的12个月期间有56％的表现优于标准普尔500指数，在高通胀和上升的12个月期间有80％以上的表现优于标准普尔500指数。在温和通胀时期，REITs的股息超过标准普尔500指数较高的价格回报，导致REITs的总回报超过标准普尔指数3.9个百分点。在低通胀时期，REITs的回报略微落后于股市大盘。

　　在新冠疫情爆发的早期阶段，零售业是受打击最严重的行业之一，由于政府命令，商店关门，消费者对亲自购物持谨慎态度。零售业受到店铺关闭和破产的打击，导致零售职位空缺增加。虽然零售行业的经营现金流已从2020年的低点大幅上升，但2021年第三季度仍比2019年第四季度的水平低5.8％。在整个2020年下半年和2021年，新企业一直在迅速形成，特别是在零售部门。这可能证明对零售REITs是有利的，因为它们在明年继续大规模复苏，新的企业形成并签署租约，占据商场和购物中心的空缺。美国人口普查局截至2021年11月的企业组建统计数据显示2021年出现的新企业申请比以往任何一年都要多。特别是零售贸易部门的商业申请较新型冠状病毒肺炎前大幅提升。新企业申请在2020年中期开始上升，与前几年相比一直保持较高水平。零售贸易业的申请增长率更高。2020年1月起到11月所有行业每月申请平均增幅较2019年同期增长39.4%，而同期的零售贸易申请平均增速为74.7%。

　　具体而言，就零售贸易部门而言，与其他任何一年的1月至11月相比，2021年的商业申请总数最高。虽然每月新申请人数低于2020年7月以来的峰值，并略有下降趋势，但仍大大高于前几年的月度趋势。随着零售REITs在2022年继续复苏，该领域的商业申请数量预计会增加，对于即将签订的新租约是一个积极信号，降低了商场和购物中心的空置率，并有助于提高收益。 本报告期富时发达市场REITs份额净值增长率为:12.15%，同期业绩比较基准收益率为:9.42%。返回搜狐，查看更多